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　　繼鵬揚(yáng)和凱石"私轉(zhuǎn)公"后，又有一家市場(chǎng)知名私募基金公司拿到公募基金業(yè)務(wù)牌照。近日，證監(jiān)會(huì)行政許可批復(fù)信息顯示，博道基金和國(guó)融基金獲準(zhǔn)設(shè)立，相比于券商系背景的國(guó)融基金，博道基金的設(shè)立顯得更為引人關(guān)注。這意味著，繼鵬揚(yáng)和凱石"私轉(zhuǎn)公"后，又一家市場(chǎng)知名私募基金公司拿到公募基金業(yè)務(wù)牌照。

　　即將迎接現(xiàn)場(chǎng)檢查

　　公開資料顯示，博道投資于2016年5月27日向證監(jiān)會(huì)遞交了申請(qǐng)?jiān)O(shè)立博道基金的材料，并于2016年8月1日正式獲受理。值得一提的是，在2016年7月15日，證監(jiān)會(huì)在《證券投資基金法》等法律法規(guī)框架下，調(diào)整基金公司設(shè)立審批程序，由申請(qǐng)人先組建公司、證監(jiān)會(huì)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查后再批準(zhǔn)設(shè)立的做法，改為證監(jiān)會(huì)先批準(zhǔn)籌建、申請(qǐng)人組建公司并通過證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查后再開業(yè)。博道基金申請(qǐng)受理于2016年7月15日后，屬于按新審批程序獲得批準(zhǔn)設(shè)立的首家公募基金管理公司。

　　"獲批代表著證監(jiān)會(huì)對(duì)我們前期準(zhǔn)備工作的認(rèn)可，未來我們將進(jìn)一步按照監(jiān)管部門的要求，穩(wěn)步有序地進(jìn)行公司成立和開業(yè)申請(qǐng)工作。"對(duì)于此次獲批，博道相關(guān)負(fù)責(zé)人說道。據(jù)了解，博道投資為申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公募基金提前做了很多準(zhǔn)備，包括系統(tǒng)建設(shè)、人員配備等，內(nèi)部也做過多次公募業(yè)務(wù)演練。"下一步的工作就是認(rèn)真準(zhǔn)備迎接現(xiàn)場(chǎng)檢查。"博道投資相關(guān)人士公開表示。

　　了解到，第一例完成"私轉(zhuǎn)公"的案例發(fā)生在新規(guī)實(shí)施前的2016年6月28日，由原私募機(jī)構(gòu)鵬揚(yáng)投資掌門人楊愛斌創(chuàng)辦的鵬揚(yáng)基金管理有限公司獲核準(zhǔn)設(shè)立。目前，根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站最新公示的行政許可申請(qǐng)情況顯示，仍有40多家擬設(shè)立公募基金公司正在排隊(duì)候批，包括券商系、保險(xiǎn)系、電商系、私募系等多種類型的機(jī)構(gòu)。

　　防范利益輸送成難題

　　自2013年《資管機(jī)構(gòu)開展公募基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》公布和新基金法實(shí)施以來，私募想要跨入公募大門已無政策障礙。在2016年5月舉辦的"中國(guó)私募基金業(yè)2016論壇"上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超曾公開肯定私募基金的發(fā)展成果，并鼓勵(lì)符合條件的私募機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募牌照。

　　從實(shí)踐來看，私募涉足公募的方式比較多元化。

　　2015年3月，由蔣錦志掌舵的景林資產(chǎn)入股長(zhǎng)安基金，成為國(guó)內(nèi)首家通過參與現(xiàn)有基金公司股權(quán)的方式進(jìn)軍公募業(yè)的私募機(jī)構(gòu)。2015年4月份，私募基金掌門人楊愛斌聯(lián)手上海華石投資發(fā)起設(shè)立鵬揚(yáng)基金公司，成為首家私募掌門人直接發(fā)起設(shè)立并控股的基金公司。2015年9月份，凱石投資陳繼武聯(lián)手李琛以個(gè)人名義，發(fā)起設(shè)立凱石基金管理有限公司申請(qǐng)公募牌照。2015年12月份，私募大佬重陽投資也宣布進(jìn)軍公募，不過其在2017年4月12日退出了申請(qǐng)。2016年5月底，資產(chǎn)規(guī)模超過100億元的博道基金現(xiàn)身公募申請(qǐng)名單。2016年9月底，知名私募基金管理機(jī)構(gòu)朱雀投資成為申請(qǐng)公募牌照的又一家100億元資管規(guī)模的私募。

　　不過，鼓勵(lì)歸鼓勵(lì)，要想發(fā)展，標(biāo)準(zhǔn)才是硬道理。

　　依據(jù)《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的要求，私募基金管理人作為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開展公募基金管理業(yè)務(wù)同時(shí)還應(yīng)滿足：實(shí)繳資本不低于1000萬元、最近3年證券資產(chǎn)管理規(guī)模平均不低于20億元、3年以上證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)等一攬子要求。

　　具體而言，私募公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立管理公募基金所需的費(fèi)用，主要分為初始費(fèi)用和后續(xù)費(fèi)用。初始費(fèi)用為設(shè)立公募前期所需投入的一次性成本，主要包括軟件費(fèi)用和硬件費(fèi)用。僅公募基金每年人工成本一項(xiàng)，就需要200多萬元。

　　由于門檻較高，私募申請(qǐng)公募牌照的進(jìn)度并不快。以鵬揚(yáng)基金為例來看，從設(shè)立申請(qǐng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)15個(gè)月的申報(bào)過程，終于徹底放棄了私募業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向公募專戶。

　　盡管獲取獲取"公募牌照"意義在于擴(kuò)張資管規(guī)模、拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，但是依然有"利益輸送"的隱患。

　　上海一業(yè)內(nèi)人士李先生表示，公募和私募在業(yè)務(wù)范圍上有較高重疊性，容易引發(fā)利益輸送、公平交易等風(fēng)控問題，導(dǎo)致監(jiān)管層的審批相當(dāng)謹(jǐn)慎。同時(shí)，公募基金的申請(qǐng)?jiān)趫?chǎng)地要求、注冊(cè)資本、信息技術(shù)、人員配備、風(fēng)控水平等方面有嚴(yán)格要求，一般規(guī)模較小的私募機(jī)構(gòu)很難滿足條件。

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航曾表示，"私募做公募業(yè)務(wù)最敏感的問題是如何避免用公募的錢對(duì)私募進(jìn)行利益輸送。對(duì)于私募機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募牌照，監(jiān)管層最為擔(dān)憂可能也是利益輸送、公平交易等內(nèi)部風(fēng)控相關(guān)問題"。

　　此外，部分私募機(jī)構(gòu)還存在產(chǎn)品線過多且過于復(fù)雜，或創(chuàng)新太多，易存在隱含風(fēng)險(xiǎn)等問題，這也是監(jiān)管層對(duì)放行公募牌照慎之又慎的重要原因。